盡管上周四央行仍維持正回購操作節奏，但周五貨幣市場利率大幅下降，跌幅超過100個基點，市場流動性整體仍偏寬裕。我們認為，在穩增長財政政策發力的背景下，央行為達到去杠桿目的而維持的高利率局面會有所緩解，特別是反映流動性的短期資金面。展望未來，隨著人民幣貶值告一段落及公開市場凈投放量增加，資金面可能維持偏寬松局面，IPO重啟帶來的沖擊有限。

再次，

2013年8月下旬開始至今，不銹鋼碳素鋼復合管價格跌幅接近800元/噸，持續時間接近三個季度，不銹鋼碳素鋼復合管價格調整的主要背景是自去年7月起的經濟反彈減速、流動性緊張、螺紋鋼庫存高企及市場信用風險爆發等，目前不銹鋼碳素鋼復合管價格調整較為充分。進入3月后，螺紋鋼開始去庫存過程，4月預計這一過程隨著下游市場需求恢復有望加快。

目前不銹鋼碳素鋼復合管行業最大的問題就是虧損嚴重，包括中鋼協領導、鋼企高管在內的多位業內人士都對今年一季度甚至全年的不銹鋼碳素鋼復合管行業盈利情況表示擔憂。冶金工業規劃研究院院長、中鋼協常務副秘書長李新創日前指出，今年1、2月份鋼協會員現巨額虧損，而3月份情況也不好，也許會更加嚴重。

http://www.leiao.net.cn

上一：2014年不銹鋼碳素鋼復合管的行情，似乎與2013年開始出現分歧

下一：不銹鋼碳素鋼復合管價格反彈往往會持續2—3個月